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11月21日,银行间市场主要回购利率继续上涨且涨幅扩大,其中14天期回购利率上涨近30个基点。在新股申购等因素影响下,本周以来的流动性紧张态势有所加剧。 银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘上下跌1.27个基点报2.6172%;7天利率上涨14.81个基点报3.4295%;14天利率上涨27.67个基点报4.0364%。1年期贷款基础利率(LPR)持平于5.76%。 隔夜Shibor报2.5860%,上涨4.70个基点;7天Shibor报3.2180%,上涨10.10个基点;3个月Shibor报4.1758%,下跌0.13个基点。 从银行间质押式回购交易来看,昨日回购利率仍继续全线上行,国债期货暴跌。值得注意的是,由于部分机构头寸短缺,当日银行间市场前台交易系统延时近半个小时,“闭市”时间由通常的16:30推迟至近17:00。 今日资金面紧张态势仍然未得到缓解,中国1年期利率互换一度上升9个基点至3.2200%,创出7月17日以来最大升幅;上交所7天回购利率今日大涨36.25%至7.95%,明显高于今日银行间市场7天质押式回购3.28%的水平。 从本周五起IPO密集发行对资金面造成冲击,11只新股预计冻结资金在1.6万亿左右,创下6月发行重启以来的历史峰值,叠加年末资金面趋紧影响,本周起货币市场跨月资金需求上升。 目前机构对未来流动性预期不乐观,因此市场预期央行将注入流动性。 据财政部公告,决定实施2014年中央国库现金管理商业银行定期存款(十期)操作。本期存款期限3个月,计划存款量600亿元,存款起息日为11月25日,到期日为2015年2月24日。 另有媒体报道称,中国央行通过短期流动性调节工具(SLO)向金融机构提供约500亿元短期资金。 央行周四在公开市场开展正回购操作,期限14天,中标利率持稳于3.40%,但交易量比前期减少一半至100亿元,这是9月30日以来14天正回购交易量首次出现调整。同时,考虑到本周有400亿元正回购到期,央行周二、周四共开展两次合计300亿元的正回购操作,因此本周央行公开市场将实现净投放100亿元,从而终结了此前连续五周平衡对冲的局面。 对于本周资金逐渐偏紧的状况,解释原因主要有两方面,一是11只新股即将发行;二是非存款类金融机构存款即将归为一般存款,未来需上缴法定存款准备金。 国信证券研究报告指出,从时间点来看,由于非银存款将缴准的实施日期并不是本周,此次资金面偏紧主要归根于新股。11月以来,上证综指站上2500点,创2012年以来新高,短期投资者热情较高,预计此次新股锁定资金可能达2万亿。 而从今年公开市场操作的节奏来看,央行往往会在新股发行等时点上向市场净投放资金,本周四正回购仅为100亿,五周后首度净投放,即是央行试图对冲的表现。考虑到央行呵护资金面的意图未变,新股发行带来的资金面波动不值得担心。
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