新疆丝路经济带金融中心概念股有哪些?(2)
盈利预测及投资建议。14-16年公司净利润分别4.09、5.94和7.22亿元,EPS 分别为0.79、1.15和1.40元,给予买入评级。
光正集团
公司是专业从事建筑钢结构设计、生产和安装的企业,拥有很强的设计、制造、安装一体化经营能力,是新疆乃至西北地区以及中亚地区最大的钢结构综合性生产企业,是新疆地区唯一拥有钢结构设计甲级资质和工程承包一级资质的企业。公司的主要产品涵盖了轻型钢结构、重型钢结构、空间钢结构和轻钢集成房屋产品,主要包括各种工业厂房设施、商业高层建筑、体育场馆以及其他各类民用建筑钢结构。公司多年来一直致力于钢结构的新技术、新工艺的研究和开发,形成了多项专利技术,并通过内部研发掌握了多项非专利技术,各项专利和技术均处在国内行业领先水平。
准油股份:短期盈利下降不改公司长期成长趋势
准油股份 002207
研究机构:光大证券 分析师:毛伟 撰写日期:2014-08-27
公司14H1净利润同比下降563%。
公司公布14H1业绩,报告期内实现营业收入1.48亿元(同比下降12%),归属于母公司净利润-736万元(同比下降563%),EPS-0.03元,每股经营性现金流-0.44元。报告期内公司的主要客户中石油新疆油田和塔里木油田减少资本开支,导致业绩同比下滑。
毛利率和期间费用率同比基本持平。
13年公司综合毛利率6.5%,同比下降9个百分点,主要是中石油资本开支下降背景下公司作业量及部分业务结算价格下降,导致收入下降;期间费用率同比下降3.2个百分点至10.7%,主要是报告期内研究所费用由管理费用调整至营业成本核算,导致管理费用率同比下降2.8个百分点至9.5%。
享受新疆油气改革红利,哈国油气业务发展空间广阔。
国内油气系统反腐影响油企的资本开支,从而对油服板块造成估值压力。我们认为随着油气系统反腐已进入尾声,整个板块估值正在修复,而我们看好公司的主要逻辑依然未变:(1)新疆本地油服企业有望享受改革红利。中央重点打造新丝绸之路经济带,新疆是核心区域;能源开发领域是新疆的主要经济支柱,未来(特别是油气开发领域)预计将有持续的政策利好,且更偏向于扶持新疆本地企业;公司是新疆最大的民营油服企业之一,有望享受改革红利。
(2)哈国油气业务发展空间和业绩弹性巨大。公司正开展哈国油气业务,进度基本符合市场预期;哈国油气开发程度相对较低,公司的低效油田综合一体化开发管理能力在哈国油气领域较为稀缺,因此公司哈国油气业务的发展空间和业绩弹性巨大。
维持“买入”评级。
维持公司14-16年EPS摊薄后分别为0.22元,0.42元和0.54元的预测,维持“买入”评级。
风险提示:哈国油气业务推进进度不及预期的风险。
金洲管道:3季度继续筑底 耐心等待油气管道重启的业绩兑现
金洲管道 002443
研究机构:长江证券 分析师:刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期:2014-10-22
报告要点
事件描述
金洲管道发布3季度报告,公司前3季度实现营业收入21.41亿元,同比下降15.28%;营业成本19.80亿元,同比下降14.53%;实现归属母公司净利润为0.57亿元,对应EPS 为0.11元,同比下降37.87%。
据此计算,公司3季度实现营业收入7.78亿元,同比下降7.25%,2季度同比增速为-17.94%;营业成本12.56亿元,同比下降6.37%,2季度同比增速为-18.42%;3季度实现归属母公司净利润0.15亿元,同比下降46.71%;3季度EPS 为0.03元,2季度EPS 为0.06元。
事件评论
3季度继续筑底,耐心等待油气管道重启的业绩兑现:作为能源装备的细分领域,油气输送用管行业由政府主导油气管道建设投资驱动。一般而言,从管道输送项目建设启动到订单招标再到订单生产乃至交货,也具有一定时滞性,正如2013下半年的石油领域反腐对钢管公司业绩的影响在2014年1季度才体现一样。3季度公司业绩同比下降46.71%,除管理费用因研发投入加大而增加700万元及减值损失增加400万元之外,收入同比下降7.25%、毛利率同比下降0.88个百分点是公司业绩下滑的主要原因。不过,我们也注意到,前3季度公司收入同比降幅逐步缩小,尤其是3季度明显减缓,结合3季度油气输送管道项目频签来看,下游油气管道建设正逐步复苏。同时,传统业务方面,上半年业绩表现可观的钢塑管等3季度或延续景气。
环比来看,公司收入环比小幅下降,但毛利率下降1.69个百分点,成为公司3季度业绩环比降幅较大的主要原因。除了部分源于结算等季节性原因之外,公司3季度毛利率环比降幅较大,可能源于低毛利率镀锌管等收入环比有所增长相关,具体情况有待进一步跟踪。
另外,公司预计全年业绩同比下降45%~15%,对应EPS 为0.12元~0.18元,据此据算4季度净利润同比增长-79%~95%,对应EPS 为0.01元~0.07元。
期待油气输送领域景气复苏,产能释放带来龙头公司业绩增长:公司作为钢管领域优秀民营企业的龙头企业之一,管理及运营相对高效。募投项目20万吨预精焊螺旋焊管项目将在14年底投产以及15年10万吨钢塑复合管投产,期待油气领域复苏带动公司新增产能释放。
预计公司2014、2015年EPS 分别0.16元和0.23元,维持“谨慎推荐”评级。
玉龙股份:核心逻辑获认可 继续推荐
玉龙股份 601028
研究机构:国金证券 分析师:杨件 撰写日期:2014-11-05
事件。
11 月5 日,玉龙股份午后强势涨停,自9 月4 日我们本轮首推以来,其累计涨幅已超过20%,显示公司基本面拐点、出口回升、外延式收购等逻辑逐步得到市场认可。
评论。
目前时点,我们继续看好,主要逻辑仍为三方面:1)油气基本面触底回升;2)出口强劲,支撑未来业绩增量;3)并购扩张纳入战略考量,有助于提升估值及中长期业绩。
油气基本面触底回升。上半年受“两桶油”反腐影响,油气管网建设进度放缓,油气管行业整体低迷,对应公司油气管的接单与交货均受到不同程度的影响,也导致了公司上半年业绩持续低于预期。从三季度开始,公司油气管新订单及交货情况逐步回升,三季度业绩环比也出现大幅改善。而随着反腐影响逐步消退,下半年宁夏煤化工等项目的开工,以及未来诸如贵州毕节中石化煤化工项目、“新粤浙”线等项目开工在即,我们认为,油气管行业已渡过最困难时期,油气管需求未来将进入至少三年的高增长期。
出口持续强劲,成为新亮点。从今年开始,来自非洲的钢管出口需求显著增加,我们认为其可能与当地能源生产能力提升有关,特别是尼日利亚、肯尼亚、土耳其以及北美加拿大等地区,油气管市场需求旺盛。公司凭借以往与上述国家、地区石油公司良好的合作关系,未来有望持续获得订单。而据我们跟踪,公司今年供货的国际项目未来几年仍有不少新需求,加之出口方面的壁垒,预计公司未来几年出口有望维持30%或更高增长。在当前主业盈利低迷的前提下,出口需求一方面体量大,另一方面吨盈利高(平均吨净利1000 元,远高于其他订单),故对公司整体盈利具备高弹性。我们认为出口很可能成为公司未来几年业绩提升的另一重要逻辑,建议密切关注。
并购扩张纳入战略考量。近日,公司投资并购部正式成立,将由总经理牵头负责并购相关事宜,意味着公司产业链的延伸、并购和扩张正式纳入战略考量,并获得集团层面的高度重视。公司未来将依托钢管主业,积极向能源与高端装备方向拓展,实现中长期的战略转型,其影响我们认为,一方面将带来新的业绩增长点;另一方面将从一定程度上提升估值。
优质钢管龙头,中长期发展可期。我们判断油气拐点、出口提升和外延式收购是公司三大主要亮点。公司作为油气管行业龙头,将充分受益上述前两者的基本面增长;其次,未来不排除出口继续超预期的可能,其影响也逐步体现。
投资建议。
看好公司中长期发展,预计公司14-16 年实现EPS 摊薄后分别为0.55、0.70、0.98 元。基于公司三季度股价涨幅明显落后于其他钢铁股、增发通过后市场对基本面改善及收购的预期趋于正面且明朗化,上调公司评级至买入
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