5新痛成多头紧箍咒 两类股仍可期

    “在那山的那边海的那边，有一群小股民，他们辛勤又努力，他们选股又割肉，他们不论何时上班下班都在看信息，他们偶尔还要拿跳水冠军。噢~苦B的小股民，噢~可怜的小股民，他们齐心合力开动脑筋躲过了一个庄，最终还是沦陷黑色星期一…”随着《卖股翁》在上周红遍网络，这首改编自蓝精灵的《小股民之歌》周又一次在网上被疯传。而现实情况对照歌词来讲，可谓有过之而无不及，因为本周不但有黑色星期一、还有黑色星期四跟灰色星期五，从地狱到天堂，又从天堂被狠狠的扔回地狱，短短一周时间，市场就让投资者经历了从失望到希望再到绝望的痛苦煎熬，这种煎熬对广大中小投资者来讲可能又如歌词所描述一般，那就是“可伶”加“苦B”。

    “永远不要伸手去接下落中的刀子”，这是华尔街的经典名言，也是九月份第一周周刊，我们在展望九月行情通过分析市场五大涨跌因素后所的出来的结论，文中我们如是说“对于九月的行情来讲，还是坚持前期的观点仍然建议大家以谨慎的心态来面对，至少当前向下的趋势确定无疑，小双头的技术走势也非常明显，顺势而为就要求我们轻易不要伸手去接下落中的刀子，否则手就会割伤流血”， 详见9月2日周刊文章《九月操盘狂想曲：五大因素决定后市涨跌》。

    当然回顾过去的观点并非炫耀对市场判断的正确，而是想告诉大家，市场走成当前状态其实是诸多负面消息叠加的必然，进而对于后市将会怎么走，分析当前市场所面临的各种环境就显得尤为重要。

    旧病新痛，终将市场压垮

    冰冻三尺非一日之寒，病入膏肓也非一时之疾，世界经济二次探底的迹象愈发明显、欧美债务危机有愈演愈烈之势、国内通胀水平居高不下、政策松动毫无迹象、市场圈钱永无止境，这是前期我们分析过的市场五大旧病顽疾，关键是这些病就像癌症附体一样，不但没有缓解，反倒越来越重。而旧病尚未缓解，五大新痛却汹涌而来，双重打击之下，终于变成市场不能承受之重。

    新痛之一：欧美金融体系可能迎来二次危机。国际货币基金组织（IMF）发布最新《全球金融稳定》报告指出：欧元区主权债务危机已蔓延至银行体系，估计欧债主权危机下欧洲银行业风险敞口达3000亿欧元。对此标普9月21日宣布，下调7家意大利银行评级，同日，穆迪也下调美国银行、花旗集团和富国银行3家大型银行。而面对金融业所面临的重重困难，包括高盛、巴莱克、摩根士丹利、汇丰控股在内的国际金融巨头纷纷大规模裁员；除了裁员之外，法国最大的银行巴黎银行将在未来几天出访中东，力求筹措资本，英国、意大利和其它欧洲银行高层本月也将到访亚洲寻求帮助。这与2008年全球金融危机前夕的情景几乎一致，当时的美国银行也是这样做的。

    新痛之二：万亿债务压顶，房企资金堪忧。数据统计显示，上半年，A股上市房企整体负债总额突破万亿元，达到10921.43亿元，同比上涨41.29%，板块整体资产负债率为75.3%，位于近5年来的高点。更为关键的是，对于上市房企来讲，整体负债中的流动负债比例高达70.62%，这就意味在接下来的不久时间内房地产商将面临巨大的短期债务偿还压力，这就是为什么一条银监会要求调查绿城集团房地产信托业务的消息能够造成整个行业的恐慌，因为旦信托渠道被控制，那么房地产行业至少损失20%的资金来源，也就进一步意味着房地产行业可能迎来破产潮。

    新痛之三：存款惊现巨量负增长，银行资金面堪忧。数据显示9月前半月，工农中建四大国大行存款较8月末减少4200亿元左右，出现罕见天量负增长。银行存款负增长一般出现在季度考核之后，比如今年的4、7月，由于季考过后银行吸储动力下降，资金流出银行体系造成银行存款负增长，关键当前是9月，理论上银行面临三季度考核应该大力吸储才对，所以9月份出现该现象就显得极不正常。当然最直接的后果就是冲击银行的资金面，受此影响上半月四大行贷款增量仅870亿元左右，同比大幅萎缩。

    新痛之四：上市公司三季报业绩难逃继续下滑的命运。截至当前共有超过800家上市公司发布前三季度业绩预告，根据预告前三季度净利润同比增幅要高于上半年的公司只有459家，占比仅有56%。更加值得关注的是中小板公司，615家已上市的中小板公司中，有598家已经发布了三季度业绩预告，其中192家中小板企业今年前三季度的同比增幅要低于今年上半年，加权净利润增速均值约为5.6%，而今中小板今年一季度的净利润同比增幅为29.13%，中报净利润同比增幅为19.44%，这样则说明中小板公司业绩出现了持续的下滑，而且三季度相对二季度的下滑幅度明显要大于二季度相对一季度的下滑幅度。

    新痛之五：中小企业面临生存困境。在全球经济不景气、人民币持续升值、人力原材料成本不断提高的背景下，而对于广大的中小民营企业来讲，当前面对的无疑是生存的困境。4月以来，温州当地的江南皮革、波特曼、三旗集团、浙江天石电子等相关行一数一数二的企业纷纷关门倒闭，而在最近10天之内，更是涌现包括温州巨邦鞋业公司老板王和霞、浙江信泰集团董事长胡福林在内的7个老板跑路潮现象。虽然类似08年的大规模倒闭潮善未出现，但已有种种迹象表明，这种倒闭潮很有可能随时到来。