加入收藏 设财股网为首页 网站地图 财股网导航 财股网客服
首页
“我们比较担心的是,像PE这种机构,之前通过突击入股拟IPO公司获取暴利,现在还能参与新股的发行定价。这其中的利益链如何规避呢?”一投资者表示担忧。
据了解,本次《指导意见》细则规定,主承销商选择新增询价机构的标准有8个:新增询价对象成立时间已满两年;最近12个月未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施或者受到刑事处罚;注册资本金不低于2000万元;依法可以进行股票投资;信用记录良好,具有独立从事证券投资所必需的机构和人员;股票投资经验较为丰富,研究能力较强;上年末证券投资资产管理规模不低于2亿元;在行业内具有较好的声誉和影响力。
纵观这8条标准,记者并未见到有相关防火墙规定。一券商策略分析师也表示,目前似乎并没有规定入股IPO企业的创投不能参与该公司的新股询价。“说句实话,如果我们能够参与自己所投公司的询价,那肯定是万分愿意的。”一北京创投人士表示,要是法律不禁止他们参与,他们肯定不会避嫌。
“这与此前券商与投资机构博弈不同,如果出现了PE来参与询价,那券商和询价的PE就完全站在了同一阵线上,普通投资者也只能吃闷亏了。”某券商分析人士如是说。
摇号制度目的:令机构谨慎定价隐患:助长大机构垄断
从涪陵榨菜、老板电器和天广消防三只新股启动招股开始,备受关注的网下配售摇号办法也随之面世。本次IPO新政改革了此前网下配售的发行模式,改用网下摇号发行,与此前中小板公司新股网下按比例“撒胡椒面”式配售明显不同,此前获配家数至少十多家、多则上百家,有时一家大基金公司才能分得几千股。
其中,天广消防询价方案规定,在500万股网下配售规模中,对有效报价的申购对象依次配号,每一个股票配售对象配1个号,最后再通过摇号抽签的方式确定网下发行获配的5家配售对象,每一家配售对象共获配100万股。
老板电器与涪陵榨菜采用的则是另一种网下配售方法。老板电器摇号采用按申购单位配号的方法,主承销商将按配售对象的有效报价对应的申购量进行配号,每一申购单位将配1个编号,最终将摇出10个号码,每个号码可获配80万股股票。这意味着,老板电器摇号最终得出的并非10个配售对象而是10个“申购单位”,理论上存在单个配售对象可能摇到多号甚至包揽800万股的可能。
更为重要的是,如果采用摇号制度,单个机构就需要拿出一笔巨资参与网下申购,这有可能造成小机构放弃打新,而大机构垄断新股发行的恶性局面。
假设某新股发行价为40元,每个配售签为100万股,那么机构一旦中签就需要支付4000万元,这相对于某些小机构是无法承受的。此外,目前法律规定,单个基金或集合理财产品投资单一股票不得超过基金总量的10%,也就是说,上述新股发行时,4亿元以下的小型基金或券商集合理财项目将直接被挡在门外。
“长此以往,将造成大机构垄断新股发行的状态,这与监管部门希望的扩大新股询价对象、推进市场化进程完全背道而驰。”一位券商分析师认为,不仅如此,某些无缘参与网下配售的机构,虽然资金优势不如大机构,但依然比普通中小投资者有优势,这样一来更加降低了新股中签率,直接影响了中小投资者的收益。
指定询价目的:明确双方责任隐患:推动利益输送
在本轮新股发行制度改革中,最令市场觉得匪夷所思的是允许主承销商自主选择投资者进行配售。此外,据一投行人士介绍,承销商的推荐名单一旦定下并向证券业协会备案后,由该券商主承销的新股询价就无需再上报材料。
按照证监会发言人日前的说法,这样承销商就必须满足发行人和投资人双方的要求,可以为发行人提供相比较而言长期的、高素质的股东群体。而大幅增加单个询价机构获配股份数量,则由于相应的资金会大幅增加,加大了定价者的责任,有利于促进报价更加审慎和真实。
上一篇:新股发行 或是利好
下一篇:国际板加快步伐将意义深远
投资亮点 1.公司主营电力开发;生产和销售。截至2010年年末,公司拥有南阳天益发电...[详细]