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新浪财经讯 北京时间10月14日消息,新兴市场普遍强劲增长的黄金时代已结束,最大的新兴经济体中国正在放缓,巴西、俄罗斯、南非经济几乎陷入停滞。接下来新兴市场还将面临美国利率上升和美元升值的冲击,哪些国家(地区)最容易受到外部冲击?哪些国家(地区)抵抗能力最强呢?
德意志银行(Deutsche Bank)根据宏观稳定性、私人部门杠杆率、外部失衡状况以及主权债务风险等4方面的10个指标综合考察了新兴市场国家(地区)的脆弱性。
图 新兴市场国家(地区)的脆弱性演变
根据德银的分析,除了印度,亚洲新兴市场脆弱性均处于中等和较低水平。不过印度政府换届之后,改革预期升温、资本大幅流入、外部均衡和通胀形势有所改善、增长指标见底。相比之下,印尼的脆弱性最近有所上升。
德银指出,中国大陆、香港地区、马来西亚、韩国、新加坡和台湾地区存在的共性就是私人部门债务较高,容易受到利率突然上升的冲击。德银报告称:“香港和新加坡情况比较特殊。它们是地区性的金融中心,因此它们的脆弱排名应该放到这一背景下去考量并打一些折扣。”
在欧洲、中东和非洲(EMEA)的新兴市场中,南非是比较脆弱的国家:低增长、高通胀、高额经常帐赤字、低储备以及相对较高的财政赤字。
相比之下,拉丁美洲整体几乎都很脆弱,除了阿根廷和委内瑞拉两个国债收益率很高的国家,巴西、墨西哥也较为脆弱。巴西最明显的脆弱之处就是低增长和高通胀,而较高的公共债务和不断上升的私人部门债务使得问题更为严重。
除此之外,其他新兴市场国家也存在各自突出的问题,比如俄罗斯的通胀、秘鲁的高额经常帐赤字、匈牙利的高额公共债务等。德银相信俄罗斯短期不会出太大问题,因为它债务较低、经常账户为盈余状态,不过长期前景堪忧,最近几年其增长潜力已大幅下降。
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