增强弹性将是未来汇改核心
——持续升值中弹性有所增强
2010年6月19日,人民银行宣布,决定进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。业界称之为“二次汇改”,以区别2005年7月21日开始的“一次汇改”。
2005年7月21日19时,中国人民银行宣布美/人民币官方汇率由8.27调整为8.11,人民币升幅约为2.1%。央行同时还宣布废除原先盯住单一美元的货币政策,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
截至2008年国际金融危机爆发前,人民币自2005年汇改以来已经升值了19%,但受到金融危机的影响,央行适当收窄了人民币波动幅度以应对国际金融危机,人民币停止了升值走势。2008年9月开始,人民币对美元汇率锁定在6.8235上下微幅波动,人民币汇率重新回到了汇改前与美元汇率挂钩的状态。
金融危机打乱了人民币汇改的进程,但随着危机的逐渐消退,特别是我国经济得到较快较好复苏后,人民币汇改得以再次启动。2010年6月19日,央行再度宣布进行人民币汇率形成机制的改革。
“去年开始的二次汇改,事实上是2005年开始的汇改政策的延续。”国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才认为,去年再次宣布汇改以来,虽然人民币币值整体呈升值趋势,但由于增强了汇率弹性,对消除人民币单边升值预期产生了一定的作用。
数据显示,截至今年6月17日二次汇改一周年之际,人民币对美元汇率中间价升值了5.21%,但同时汇率波动幅度也在加大。2010年6月21日至当年12月31日,人民币中间价隔日最大波幅为295个基点,日均波幅64个基点,交易价相对中间价的日间最大波幅日均为0.16%,日间最大波幅(最高价-最低价)日均为113个基点,而进一步推进汇改前的2010年1月4日至6月18日,交易价相对中间价的日间最大波幅日均仅为0.02%,日间最大波幅(最高价-最低价)日均为18个基点,2009年分别为0.04%和29个基点。
——波动幅度依然不够
分析认为,一年来,汇改得以稳步推进,市场也已经由被动接受到主动应对,也没有对实体经济造成大的冲击,但人民币汇率波动幅度依然不够成为再次汇改以来的最大遗憾。
“虽然汇率弹性有所增强,但还是不够。”陈炳才指出,目前,人民币整体还是呈单边升值趋势,而且单边升值预期很稳定,也很强烈,稳定的单边升值预期吸引大量流动性涌入我国,给我国流动性管理带来很大的压力。
对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰认为,在过去的一年里,尽管汇改取得一些成绩,但人民币的双向波动的格局还没有形成,目前尽管波动幅度在加大,但是趋势还是有升值的趋势。
近一年来,人民币持续单边升值给我国带来了巨大的困扰,包括外汇储备增长过快、国际热钱持续涌入、出口企业交易成本大幅上升等。对此,兴业银行高级经济学家鲁政委表示,人民币汇率浮动以来总体单边升值的汇率,其带来的烦恼甚至比此前刚性的盯住美元更多。
按照人民银行的管理规定,2007年5月21日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.3%扩大到0.5%,即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下千分之五的幅度内浮动。
但就如建设银行研究部高级经理赵庆明所指出,除了2008年12月金融危机爆发初期人民币对美元日均波动较大触及到0.5%的区间边界,一般情况下,日均0.5%的区间幅度都用不完。数据也显示,2010年6月21日至当年12月31日,交易价相对中间价的日间最大波幅日均为0.16%。
——汇改核心依然是增强弹性
汇率机制改革将是未来几年我国金融体制改革的一大重头戏。而分析人士认为,接下去的几年,汇改步伐将可能进一步加快,而增强人民币汇率弹性,扩大波动幅度将是汇改的核心。
年初出台的“十二五”规划纲要明确提出,“稳步推进利率市场化改革,完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度”。分析人士认为,未来几年,随着在人民币国际化的进一步推进,汇改的步伐也将进一步加快,汇改也是人民币国际化进程中不得不跨越的一步。
近些日子,市场上关于有关部门可能于二次汇改一周年之际再次宣布扩大人民币汇率波动期间的传言四起。对此,业界分析人士表示,增强汇率弹性是必然趋势,近期再次出台增强汇率弹性的政策不无可能。
而外管局在16日发布的《国家外汇管理局年报2010》也明确指出,下一阶段将着重完善以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度,逐步增强人民币汇率弹性,充分发挥汇率在国内国际两个市场中配置外汇资源的作用。大力发展外汇市场,帮助进出口企业规避汇率风险。
对于未来汇改的方向,国家外汇管理局国际收支司司长管涛曾撰文指出,浮动不等于人民币单边升值,浮动有利于形成双边波动,抑制单边投机。他提出,“完善汇率机制的核心是进一步增强人民币汇率弹性,让市场在汇率形成中发挥越来越大的作用。”
陈炳才也提出,要有一定的机制和办法,提高人民币汇率波动幅度,关键是要使得市场从单边预期走向双边不确定预期。
有些经济学家更是主张让人民币实现自由浮动。社科院世界经济与政治研究所研究员余永定曾在多个公开场合建议,应让人民币实现自由浮动,作为限制巨额外汇储备、抗击通胀以及推动增长模式转变的一种方式。北京大学国家发展研究院教授黄益平则建议,如果人民币波动幅度在5%-10%,政府不需要进行干预。
更多"增强弹性将是未来汇改核心"...的相关新闻
每日财股
- 每日财股:老板电器(002508)
投资亮点 1.多品牌经营扩张市场空间:低端子品牌名气已运作,2010年已发展700多家终...[详细]