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通货膨胀困扰许多亚洲经济体决策者已有时日,但经济学家和研究机构认为,亚洲多数经济体下半年仍将继续面对这个课题。
通胀在亚洲地区一些经济体中已成为普遍现象。随着全球经济继续复苏和各国需求的不断加强,亚洲地区通胀延续了去年下半年的上升势头,在今年首季度加快攀升。食品和能源成本持续升高成了通胀恶化的主因,过剩的流动资金及低成本的信贷也在激发资产价格通胀。此外,该地区还存在工资推动的通胀。
不断上升的通胀压力已经迫使亚洲各经济体央行通过加息等措施,保持收紧的货币政策。联昌国际研究所预计,"通胀问题会逐渐被收紧的货币政策控制,多数(亚洲的)新兴经济体的主要通胀率应该在第二季和第三季见顶,但通胀压力不会那么快消散。"
野村亚太地区(除日本)经济师萨巴拉曼强调亚洲央行在对抗通胀压力时面对的挑战。他说:"尽管出现经济放缓迹象,亚洲央行必须继续对通货膨胀,特别是核心通胀保持警惕。除非全球经济再次出现重大回落,亚洲各国不大可能降息。亚洲决策者正利用更多宏观紧缩政策来支持利率政策,但这些措施到底能有多少效果仍有待时间证明。"
他同时指出了亚洲一些金融决策者所面临的困境,尤其是经常调整货币汇率的香港等地。香港目前正在引入美国的超宽松货币政策。由于亚洲经济增长强劲,美国可能在接下来一两年中维持零利率。如果这样的话,香港要在调控货币汇率的同时控制通胀将会非常困难。
花旗集团证券研究所同意苏巴拉曼的说法。考虑到美国低利率对香港利率政策的影响,花旗认为香港是应对通胀问题上最"落后"的亚洲经济体,而泰国是在这一问题上"赶在前头"的经济体。泰国央行一直都积极加息,使得当地实质利率相对于其他亚洲经济体来说更加合理。
花旗集团说,如果"适当"的货币政策旨在缩减人们的预期通胀与央行公开或不公开的中期通胀"目标"之间的差距,那么亚洲多数经济体如今已经不再处于去年年底时的负预期实质利率水平。这主要得益于今年以来印度、泰国、韩国、中国、菲律宾、印度尼西亚和马来西亚央行的连续加息,连续加息对控制区域通胀水平有一定帮助。
但亚洲经济体对抗通胀的任务还远未结束。正如野村国际(香港)分析师米克索达斯所说:"随着汽油价格高涨、柴油价格上扬和煤价平稳,下半年看来不可能在通胀方面得到什么佳讯。"(完)
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